Fondsnachrichten

Monatskommentar ISI Global Equities - Mai 2012
Die globalen Aktienmärkte waren im April - einerseits - umgeben von guten Berichten und gemischten Wirtschaftsdaten aus den USA und - andererseits - einem Aufflackern der Schuldenprobleme Südeuropas. Die Berichtssaison in den USA hat die 50 %-Marke überschritten und verlief positiver als in den vorhergehenden Quartalen. Die Zahl der Unternehmen, die die Erwartungen der Analysten übertrafen, liegt zurzeit bei 74 % gegenüber 67 % in der letzten Berichtssaison. Insgesamt erwirtschaftete die Benchmark einen Ertrag von 0,5 %. Der Fonds ISI Global Equities rentierte im April mit -0,7 %.

Die Branchenerträge zeigten trotz der Berichtssaison nur geringe Schwankungen. Finanzwesen und IT gingen um 1,5 % - 2 % zurück und hatten damit die größten Verluste. Im Gegensatz dazu legten Telekommunikation und nicht-zyklische Verbrauchswerte am meisten zu, ca. 1 %. Trotz der geringen Schwankungen zeigte sich deutlich ab, dass die konjunkturempfindlichsten Branchen den schwersten Stand hatten.

Wir haben eine Umschichtung der Investitionen in Informationstechnologie und Gesundheit vorgenommen. Wir haben uns Anfang des Monats von SanDisk, einem Hersteller von Speicherkarten, getrennt, da das Unternehmen die Warnung veröffentlichte, dass die Verkaufserwartungen im bevorstehenden Geschäftsbericht enttäuschen würden und diese Tendenz anhalten könnte. Es gelang uns, SanDisk am Monatsanfang zu verkaufen und einen kleinen Kursgewinn zu erzielen. Wir haben den Kommunikationssystemlieferanten Harris gekauft. Die Preisfestsetzung für das Unternehmen ist angesichts der stabilen Erträge als gering anzusehen. Ende des Monats verkauften wir den Gesundheitsversicherer United Health Group und kauften den Hersteller von Herzschrittmachern u.a.m., St. Jude Medical, nachdem das Unternehmen einen vernünftigen Bericht vorgelegt hatte.

Die Risikobereitschaft hielt im April mehr oder weniger an, wiederum weil die US-Wirtschaft weiterhin positive Tendenzen zeigt, aber auch aufgrund der Lockerungen seitens der amerikanischen und der europäischen Zentralbank. Unsicher bleibt, wie tief die europäische Rezession werden wird. Mehrere europäische Länder befinden sich in einer technischen Rezession. Der primäre Krisenherd ist jetzt Spanien, aber auch Frankreich, wo die Präsidentenwahlen anstehen, ist betroffen. Die Risiken sind im Lichte einer Preisfestsetzung auf den Aktienmärkten zu sehen, die sich auf einer neutraleren Ebene befinden.

Der Monatskommentar wurde am 10. Mai 2012 veröffentlicht.